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>> 兴业证券-科锐国际(300662)2018年一季报点评:营收、净利双增长,打造平台+服务商业生态圈-180502
上传日期:   2018/5/2 大小:   314KB
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评级:   审慎增持 作者:   李跃博
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公司持续完善和执行“一体两翼”发展战略,不断加强技术平台建设实现互联网化。持续发展三大主营业务在全国二三线城市的扩张,入驻地方人力资源产业园区,不断扩大在国内人力资源行业的影响力和知名度。18Q1,公司营收、净利增速均超 30%,维持较高增长态势。
    B 端、C 端聚合能力增强,打造平台+服务商业生态圈。公司充分运用“才客网”、“即派”平台、“51Ruipin”平台、“薪薪乐”、“才到”、“翰林派”以及“科锐国际”微信平台的广泛宣传与应用,实现平台上客户及人才的深度撮合,为客户提供人力资源咨询、人才测评、人才的培训与发展、人才的招聘、雇佣、管理的人力资源全产业链服务,形成平台加服务的商业生态圈模型。
    内生增长+海外并购,拓展业务版图。公司近期新设三家分支机构,分别为重庆分公司、西安分公司和上海康肯市场营销有限公司昆明分公司。分支机构达 86 家,自有员工人数增至 1700 余人。同时,公司加大海外投资与并购,加快国际化步伐。正筹划现金收购 Investigo Limited 控股股权,后者是英国领先的人力资源服务机构,公司借此巩固英美业务板块。
    盈利预测及投资评级:公司是国内领先的人力资源整体解决方案提供商,推行“一体两翼”战略,增长态势向好,海外并购加速业务扩张,上调 2018-2020年 EPS 为 0.50/0.70/0.89 元,根据停牌前股价对应 PE 为 42/30/23 倍,维持“审慎增持”评级。
    风险提示:管理能力无法适应业务规模扩大的风险,市场竞争日趋激烈的风险。
    
 
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