或受汇兑损失增加导致财务费用大幅增长影响，公司业绩有所下滑。公司预计 2018H1 归母净利区间为 4.42~5.08 亿元，同比增长 0%~15%。随着新型号武器装备的加速批产以及公司在通讯、轨交、新能源领域的持续拓展，全年业绩增长依然看好。
    军品业务：行业地位稳固，受益于产品升级与武器装备换代。公司在军民用连接器领域市场份额较高，行业龙头地位稳固。公司积极开拓防务业务，近年来在舰船、兵器领域订货实现快速增长。公司不断改善产品结构，将产业链拓展至集成化产品，目前相关产品已在多个领域成功应用，未来公司在军用连接器领域行业地位有望进一步稳固。2018 年，随着新型武器装备的定型、批产，公司遵照市场定价原则和对未来市场的预估，将关联交易额度大幅提高 36%，军品业务全年增速可期。
    民品业务：重点布局通讯、新能源和轨交领域，国际市场逐步扩大。通讯领域，公司紧跟通讯 5G 项目，光、电系列产品陆续已通过重点客户样品测试，未来市场空间巨大。新能源汽车领域，公司客户涵盖比亚迪、宇通、中通等国内知名汽车企业，在大功率液冷充电领域行业地位领先，未来有望受益于国内新能源汽车产业的发展。轨交领域，公司与国内多家大地铁制造商及相关配套厂家合作，铁路信号系统用连接器占据国内 70%的市场份额，已实现标准化动车组全面配套，成功助力国产高铁“复兴号”运行。国际市场方面，公司积极布局欧美和新兴经济带，成功进入国际通信巨头供应链。随着品牌影响力的提升，公司国际市场份额有望进一步扩大。
    可转债募资提升新品产能，远期盈利能力进一步增强。公司拟发行可转债募资不超过 13 亿元，用于新技术产业基地项目、光电技术产业基地项目（二期）建设以及补流新技术。新技术产业基地建成后将有效提升公司在液冷、光有源设备、高速背板及新能源电动汽车配套产品等业务产能，扩大公司市场占有率。光电技术产业基地项目涵盖宇航、核电、医疗、深水、集成互连系统等领域用连接器产品，项目的实施将有效推动公司在高端装备、数据通信、新能源汽车领域的市场份额提升。两项项目达产后预计年新增销售收入 23.75 亿元，年新增利润总额 3.92 亿元。
    风险因素。军费预算下降；军品交付进度不达预期；新能源汽车订单不达预期；通信领域投资大幅下降；外延拓展低于预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。维持公司2018/19/20 年 EPS 预 测1.33/1.63/1.94 元，当前股价 39.91 元，对应 2018/19/20 年 PE 分别为30/24/21 倍，考虑到未来 2-3 年军品订单持续较快增长，公司由部件供应商向系统级产品供应商转型、新能源汽车业务高速增长、通信业务趋于稳健以及公司外延式增长预期，并结合市场估值水平，维持“增持”评级，目标价 46 元。