资产减值损失同比增长479.42%，主要系本期较上年同期增加的应收款较多，计提的坏账准备增加较多所致。2018 年1-6 月业绩指引区间为1.55亿~2.10 亿，变动区间为-15%~15%。
    平台、数据化转型持续推进，支付流水增长趋势向好
    伴随公司国际化和平台化的发展，公司的商业模式也逐渐从传统软件模式向SaaS 云服务模式升级，2017 年报中云转型相关数据已经有所体现，我们认为可以继续关注ARR、MRR 等重要指标的持续增长能力。公司正处于从传统软件公司向面向大消费领域、以大数据驱动的应用服务平台运营商转型的关键时期，短期用于提升数据服务能力、平台化能力的研发投入必不可少。支付方面，2017 年公司客户与支付宝和微信直连的支付业务金额超过500 亿元，相比2016 年约80 亿元增长迅速，基于公司在IT 系统端的用户、流水优势，我们对2018 年相关流水额的增长仍然保持乐观。预计公司2018 年EPS 为0.46 元/股，按最新收盘价计算未来三年对应PE分别为54、45、37 倍，公司作为细分领域龙头厂商，基于自身数据优势积极谋求向平台型服务商转型，看好公司中长期价值，维持“谨慎增持”评级。
    风险提示
    与阿里合作进展存不确定性；酒店等下游行业景气度持续低迷的风险；未来数据为核心的平台模式尚处探索期。