三费方面，销售、管理、财务费用率分别为6.82%、21.8%、1.68%，同比分别变化0.70、3.80、0.11 个百分点，各项费用增加主要是系合并报表所致。
    液晶面板国产化加速，和成显示加速增长
    2017 年受益于液晶面板国产化加速，和成显示净利润大增158%达到2 亿；根据我们梳理，未来三年仍是液晶面板国产化加速投产高峰，预计到2020 年国内LCD 面板产能将达到1.43 亿平方米，国产化率将由17 年的30%提升至20 年的47%，对应TFT型混晶材料需求509 吨，较17 年提升达111%，市场空间达70亿，长远来看，和成显示有望获得40%以上的国产化市场份额，远期业绩超过6 亿。
    5G 时代提振光缆建设需求，紫外固化材料望恢复量价齐升
    5G 商用化近在眼前，对光缆需求量将大幅提升，带动光纤涂料需求向好，飞凯材料作为国内龙头，18-20 年内光纤涂料营收有望跟随市场以20%左右速度增长，随着市场竞争告一段落，2018 年紫外固化材料有望喜迎量价齐升。
    预测公司2018-2020 年EPS 分别为0.82、1.11、1.26 元，对应PE分别为28X、21X、19X，维持买入评级。