投资要点：
    维持增持评级，目标价30.4元：我们维持公司2018-2010年EPS为0.76/1.02/1.22元，参考可比公司，给予公司2018年40倍估值，对应目标价30.4元，维持"增持"评级。 
    和成显示发力，2018年一季度业绩高增长：公司2018Q1实现营收3.60亿元（+YOY226.64%），归母净利润7342万元（+YOY398.28%），符合市场的预期。其中母公司净利润934万元，子公司和成显示纳入合并报表是公司业绩高增长的主要原因，此外，其他子公司长兴昆电、大瑞科技也贡献了部分利润。费用方面，因子公司纳入合并报表，销售、管理、财务费用同比增长263.78%、185.15%、248.24%。  
    国产面板投产加速，混晶国产化率有望继续提高：当前全球液晶面板产能向中国加速转移，未来三年是国内面板产线大规模投放密集期。目前国内已投产TFT-LCD面板产能面积1.15亿平方米，产能占比38.9%，全球第一，同时在建产能9214万平方米。预计2020年国内混晶用量有望超过400吨，混晶国产化率有望由当前30%提升至40%。和成显示为国产混晶龙头，具备100吨混晶产能，将充分受益于混晶国产化率提升。 
    5G建设有望驱动紫外固化涂覆材料量价齐升：未来几年5G通讯建设逐步展开，预计光纤光缆用量大幅提升。飞凯材料作为光纤光缆用紫外固化材料龙头，当前市占率超过60%。随着下游光纤需求向好，市场竞争告一段落，产品价格有望实现量价齐升。 
    风险提示：混晶国产化率低于预期，竞争加剧致使毛利率下滑。