盈利预测：我们认为，在发病率/治疗率提升、医保覆盖力度增强以及产品升级换代的影响下，国内胰岛素市场在未来相当长的时期内都有望保持较快增长，公司作为国内二代胰岛素的内资龙头企业，通过近几年的基层渠道建设，销售规模效应逐渐显现，在研品种丰富，管理激励机制日益完善，随着未来产品梯队的不断完善，其产品销售集群化的效应将日益凸显，后续通过合理的线上线下患者管理，也有望进一步增强客户粘性，保持产品销售的快速增长。我们预测公司2018-2020年EPS为0.64、0.82、1.04元，对应 4月26 日收盘价 PE 分别为 41、32、25 倍， 维持“审慎增持”评级。 
    风险提示： 新产品研发进展低于预期、招标政策的变化导致主导产品中标不佳。