2017 年第四季度实现营业收入 5.1 亿，同比增长 39%；归母净利润9542 万元，同比增长 60%；扣非净利润 8482 万元，同比增长 49%。
    2018 年一季度，公司实现营业收入 2.1 亿元，同比增长 21%；归母净利润 4045 万元，同比增长 50%；扣非净利润 3543 亿元，同比增长 44%。
    2017 年度分红预案：每 10 股派息 0.15 元（含税）。
    一季度预收款项同比增长 30%，或系积极的业绩信号
    年报来看：1）公司软件销售、硬件销售、技术服务分别实现收入同比增长 19%、53%及 11%；2）2017 年三项费用率同比下降 1.74 个百分点。
    一季报来看：1）公司毛利率达到 45.6%，较 2017 年同期提升近 3 个百分点；2）预收款项较 2017 年同期增长 30%，或系业绩向好积极信号。
    创新业务多地落地，2018 或迎更多变化
    创新业务中，云医当前对接医疗 机构超过 1,500 家，连接 20 多万名医生和 350 多万名患者，服务患者超 1,000 万人次；云药 2017 年底，累计实现保险控盘保费达 25 亿元，自有药房 60 多家，合作药房 60,000 多家，用户分布于全国 30 个省市。
    预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.20 元/股、0.26 元/股及 0.35 元/股
    我们在此前的报告中提到，2018 年以来，订单金额超过 1000 万的大型订单，较上年同期增多，体现下游医院的需求。同时，年报披露的创新“4+1”云业务也处于快速成长中，考虑互联网+医疗等政策的支持，预计将有更多积极变化。预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.20 元/股、0.26 元/股及 0.35 元/股，给予“买入”评级。
    风险提示
    政策推进和细则实施力度的持续性依然有不确定性；商保、社保和卫生体系的协作推进涉及面较广，资源投入的同步有难度；创新业务包括云医云药等业务增长提速和价值实现的节奏。