维持盈利预测，18-20年净利润分别为3.01、4.50和5.96亿元，EPS分别为0.85/1.26/1.67元。维持目标价25.20元，维持"增持"评级。 
    公司业绩显著超预期：2017年营收14.69亿元，同比增长77%，归属母公司净利润1.47亿元，同比增长134%，2018Q1营收5.20亿元，同比增141%，归属母公司净利润0.61亿元，同比增320%。公司2017年报业绩基本符合预期，2018Q1净利润大幅超预期。主要源自订单快速兑现与毛利率改善，以及费用有效控制。 
    2017年的优势，仍将在2018年延续：2017年公司得益于超前的产业布局、自主技术研发与扎实的企业治理，有效沉淀市场口碑优势，提升订单质量与费用控制水平，在行业竞争激烈程度加剧与社会融资成本居高不下的情况下，实现净利润的大幅增加，以及净利率同比1.48pct至11.35%。预计随着2018年在手122亿订单的有序兑现，以及4.3亿元转债完成显著缓解资金压力，公司将维持高速增长态势。 
    未雨绸缪，布局潜在环保风口：2017年公司继续加强多领域的新技术布局，环卫、陆川猪生态循环产业园、乡镇生活垃圾小型化热解、微生物降解VOCs、油田污染修复等均有不同程度进展，为公司准确把握行业风口、长期维持成长驱动，积蓄力量。依托不同板块的政策催化落地节奏，以上布局板块均有望在未来1-2年成为公司新的业绩成长点。 
    风险提示：具体订单的落地与施工进度存在一定不确定性。