受益于新能源行业发展，锂电设备持续高增长。公司在锂电设备和其它业务分别实现收入11.70 亿元和4.16 亿元，分别同比增长64.80%和196.47%。2017年公司新签订单约22.39 亿元，同比增长50.07%，2018 年新签订单有望再创新高。
    公司发展战略导致2017 年毛利率暂时性下降，2018 年一季度利润率显著回升。公司2017 年实现综合毛利率32.45%，相比去年下降3.42 个百分点，主要是锂电设备业务下降3.02 个百分点。2017 年公司为了推广整线模式采用了低扣点率、成本价提供自动线、软件系统赠送等措施，整体导致了毛利率从单机的40%左右下滑。2018 年公司采取有效措施提升盈利能力效果显著，Q1毛利率和净利率分别为37.42%和15.61%，较去年同期分别上升4.57 和0.12个百分点，随着公司在市场品牌影响力的加强，未来毛利率有望维持在高位。
    新能源汽车产销两旺带动电池装机量高增长，行业景气度持续。在新能源汽车补贴退坡好于预期，双积分制度接棒的政策背景下，国内新能源汽车行业景气未央。中汽协在4 月11 日发布的数据显示，2018 年3 月份新能源汽车产销均为6.8 万量，同比分别增长105.0%和117.4%。真锂研究数据显示2018年3 月中国新能源汽车动力电池装机总电量2.19GWh，同比增长129.81%。
    盈利预测与评级：公司是全球唯一一家能够提供锂电池智能生产线整线方案提供商，将受益于下游动力电池行业对自动化设备的旺盛需求，我们调整公司盈利预测，预计公司18-20 年EPS 分别为0.94 / 1.27/ 1.53 元，按照4 月23日收盘价对应PE 为26x/ 19x/ 16x，维持“审慎增持”评级。
    风险提示：宏观政策变动风险；订单落地及收入确认进度低于预期。