拟投资设立全资子公司浙江福腾宝，增强高端领域的制造能力
    公司今日公告拟以自有资金（不超过1 亿）对外投资设立全资子公司浙江福腾宝，该子公司设立完成后拟竞拍购买玉环市国有土地使用权，建设高端炊具产业园项目。目前公司旗下有三大高端品牌WMF、LAGOSTINA和KRUPS，投资浙江福腾宝将增强公司在高端领域的制造能力，同时也体现公司发展高端市场的决心。
    持续受益于消费升级，品类扩张、高端市场的发展值得期待
    我国小家电行业进入消费升级新阶段，苏泊尔作为市场份额第二的龙头，竞争优势明显。未来公司的品类扩张、高端品牌布局将为公司持续贡献增长动力：
    1）2018 年4 月23 日公告，公司收购上海赛博电器有限公司100%股权完成工商变更登记，该收购丰富了公司在家居小家电方面的产品布局。
    2）2017 年8 月31 日公告，拟收购WMF 中国区业务，WMF 定位高端，在品牌上与定位中端的苏泊尔互补，与公司旗下的高端品牌协同性强。今日公司又公告拟设立浙江福腾宝，拓展高端制造能力，整体来看，高端市场的布局正在稳步推进，公司未来在高端市场的发展值得期待。
    同时，公司开始实施新一轮股权激励计划，内部激励机制成熟，充分调动公司高层管理人员及员工的积极性，我们认为，公司未来有望实现稳定而持续的增长。
    投资建议
    我们预计消费升级持续，且厨房小家电行业集中度持续提升，我们预测2018-2020 年公司归母净利分别为15.7、18.7、22.2 亿元，同比分别增长20.0%、19.3%、18.5%，最新收盘价对应2018 年23.9xPE，考虑到公司的龙头地位，未来业绩增长确定性高，维持“买入”评级。
    风险提示：
    原材料价格上涨；消费升级不及预期；海外市场疲软；高端业务发展不顺利；多品类业务发展不顺利。