黄鸡方面，公司 1 季度出栏黄鸡约 1.53 亿羽，同比下降26.4%，估算单羽盈利超 5 元/羽。
    生猪产能逐步释放，生鲜布局积极推进
    公司在 17 年新开工猪场规模 726 万头，竣工猪场规模 502 万头，未来出栏量增长有望提速，截至 18Q1 末，公司固定资产同比增长约 29%，预计 2018-19 年出栏量分别为 2200、2600 万头。肉禽业务积极推进转型升级，探索布局鲜品、屠宰业务，截至 17 年底公司肉鸡年屠宰产能提升到1.3 亿只。生鲜业务方面，2017 年公司实现生鲜业务销售收入 3.33 亿元，同比增长 215%，累计签约门店 197 间，业务已拓展到深圳、广州、东莞、苏州、杭州等城市。
    投资建议：维持“买入”评级
    公司肉鸡业务继续享受行业景气，生猪出栏增速有望提升。考虑猪周期规律，预计 18-20 年猪价有望触底回升，预计公司 18-20 年 EPS 分别为1.29/1.33/1.67 元，现价对应 PE 估值分别为 17/16/13 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    畜禽价格波动风险、疫病风险、食品安全等；