期末未完成合同总计 30.13 亿元，在手订单规模到达历史最高水平，其中全部发货合同 9.42 亿元，部分发货 6.17 亿元，尚未到交货期 14.54 亿元。其中未完成半导体设备合同 1.39 亿元。
    半导体业务开始发力，带动公司盈利能力向上
    公司创立之初就立足晶体生长工艺，在半导体长晶领域有着丰富的经验积累和客户基础。随着国内 IC 产业崛起、国产硅片投资增速加快，2017 年公司半导体业务开始发力，单晶生长及相关加工设备订单实现较快增长。随着盈利能力更强的半导体业务占比开始提升，公司 18 年 1 季度净利率相比 17 年提升 4 个 pct 至 23.5%。
    战略拓展产业链深度广度，预告上半年继续保持高增长
    公司提出 18 年经营目标，未来进一步强化高端市场的占有率，延伸光伏电池及组件关键装备开发；同时加快半导体单晶炉及硅片端加工设备的研发和市场推广，推进半导体关键设备的国产化应用。公司预计 2018 年 1-6 月实现归母净利润为 2.69-3.12 亿元，预计同比增长 90-120%。
    投资建议与风险提示
    投资建议：公司光伏订单充沛（18Q1 末 29 亿），按交付进度 18 年该项业务将继续保持增长；半导体业务占比提升的同时有望拉动整体盈利水平。我们预测公司 2018-20 年 EPS 分别为 0.682/0.917/1.211 元，当前股价对应市盈率 33/25/19 倍，继续给予公司“买入”投资评级。
    风险提示：国内光伏装机容量低于预期；半导体国产化进程低于预期。