2018 年一季度公司预计实现归母净利3194.4 -3640.1 万元，同比预增115%-145%。
    内生增长强驱动：环境监测和实验室分析业务均呈现高增长
    分业务来看，环境监测和实验室仪器呈现高增长，分别实现营收13.03、7.68 亿元，同比分别增长37%和57%，其中实验室仪器高增长受益于安谱实验全年并表（2016 年8 月并表，2016 年并表营收为1.24 亿元）。安谱实验2017 年实现营收3.72 亿元，同比增长34%。2017 年工业过程分析系统实现收入2.79 亿元，同比下降4.73%，但毛利率仍保持高位达62.5%；水利水务实现收入1.83 亿元，同比下降5%；其他类业务实现收入2.66 亿元，同比下降36.9%。公司2017 年整体毛利率水平稳定在49.35%。
    打造环境综合服务平台，期待智慧环境监测、水治理等领域拓展
    近几年公司先后收购东深电子、鑫佰利、三峡环保等扩大业务范围，布局水治理等业务，初步构建了拓展“智慧环境”、“海绵城市”的业务框架，打造环境综合服务平台。据公司披露2017 年度累计新签订合同金额58 亿元（含高青县PPP14 亿），较上年（累计签约41 亿，含黄山项目12.5 亿）同比增长约41%。截至2017 年底已签订未执行或尚在执行中的合同金额约22.5 亿（不含高青县和黄山项目，上述两项目已于2017 年开工，目前项目施工进展正常），为2018 年经营奠定良好基础。
    受益所处监测行业高景气，维持“买入”评级
    预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.29、1.72 和2.27 元/股，按照最新收盘价对应PE 分别为21、15、12 倍。公司研发实力雄厚，在监测垂直改革、环保税征收的政策背景下环保监测主业有望受益，在手订单充裕，公司在智慧环境等领域的布局将成为重要成长驱动力，维持“买入”评级。
    风险提示 订单承接数量不及预期，收购资产整合不达预期。