环保税2018年4月1日将迎首个征期，自动监测需求景气度高  
    2018年1月1日起我国开征环保税，2018年2月底国家税务总局举行2018年第一季度税收政策解读新闻发布会，提及环境保护税将于4月1日迎来首个征税期，目前全国各地税务机关共识别认定环境保护税纳税人26万多户。目前国家排污许可信息公开系统显示已排证企业数为2万余家，且新《环保税法》首次明确了应税污染物排放量确定方法的顺序，自动监测为计算排污量的首选方法。我们预计随着许可证的有序派发，自动监测设备需求将呈现高景气。 
    工业园区监测业务取得重要突破，17年已签订未完成合同约22.5 亿  
    据公司公告显示，2017年度累计新签订合同金额58亿元（含高青县PPP项目14亿），截至2017年底已签订未执行或尚在执行中的合同金额约22.5亿（不含高青县和黄山项目，上述两项目已于2017年开工，目前项目施工进展正常），为2018年经营奠定良好基础。 
    受益所处监测行业高景气，维持"买入"评级  
    预计公司2017-2019年EPS分别为0.99、1.31和1.74元/股，按照最新收盘价对应PE分别为28、21、16倍。公司研发实力雄厚，在监测垂直改革、环保税征收的政策背景下环保监测主业有望受益，在手订单充裕，公司在智慧环境等领域的布局将成为重要成长驱动力，维持"买入"评级。 
    风险提示 订单承接数量不及预期，收购资产整合不达预期。