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>> 国泰君安-聚光科技(300203)业环保订单纷纷落地,看好监测+治理长逻辑-171227
上传日期:   2017/12/28 大小:   757KB
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评级:   增持 作者:   徐强,翟堃,韩佳蕊
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根据公司网站(http://www.fpi-inc.com/news.php)消息,公司近期中标“罗田县乡镇污水处理设施PPP 项目”,项目合作期限30 年(含建设期1 年,运营期29年),建设总投资约1.1 亿元,运营收入共约2.42 亿元;和云南省生态环境监测网络省级事权监测能力建设项目,三年中标金额为6189 万元。公司监测领域多年的耕耘,以及收购公司的成长性,在近期的订单中不断体现。
    巩固监测龙头地位,治理领域积极拓展。公司国内环境监测的龙头地位稳固,未来会继续巩固优势。此外,公司近年来相继收购鑫佰利、三峡环保、华春环保等环境治理企业,成功签订邯郸钢铁工业环保项目,黄山、淄博PPP 项目等,在工业、市政的环境领域实现多方面拓展,监测+治理的综合业务模式具备可持续性。
    维持轻资产模式,铸就核心壁垒。通过上市公司平台的优势主导PPP 项目的实施,把更多偏监测、治理的项目给上市公司自身来做,将工程等利润率较低的项目外包,从而最大化的提高利润率和现金流,是公司进行PPP 业务的核心优势。该模式不仅可以使公司延续轻资产的模式,维持高科技公司的高壁垒特征,在发展上更具竞争力。
    风险提示:PPP 项目进展不及预期;应收账款风险。
 
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