报告期内公司中标多个PPP 订单，环境综合服务商实力凸显
    2017 年上半年公司中标全国首个环境监测PPP，并于下半年牵头与江苏华麒建设和北京鑫地园林组成的联合体中标淄博市14 亿高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP 项目，在手订单充裕，奠定高成长预期。据三季报披露，广西、高青县、江苏如东和黄山项目目前均在实施过程中。
    监测、实验室仪器快速发展，工业水布局持续推进
    安谱实验于2016 年8 月纳入合并报表范围，上半年实验室仪器板块同比大增103%，成为公司利润增长的重要驱动。继收购鑫佰利、三峡环保后，公司于去年收购哈尔滨华春55%股权，今年6 月其分别与河钢股份邯郸分公司、邯郸钢铁签订工业废水处理站提标改造及水运营管理项目，合同金额合计1.53 亿，标志着公司在工业水领域布局的持续推进。
    股权激励显成效，定增再添成长动力，维持“买入”评级
    暂不考虑增发摊薄，预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.25、1.61、2.05 元/股，按最新收盘价对应估值分别为28X、22X 和17X。公司研发实力雄厚，外延并购业务不断多元化。受益环境数据需求驱动，公司环境监测业务增长迅速，此外公司中标多个订单为业绩增长添动力，7.3 亿定增已获得证监会核准批复。建议密切关注增发进程，维持“买入”评级。
    风险提示
    增发进度低于预期，收购资产整合不达预期。