预计 2018H1 实现归母净利润11342.45 万元-13344.06 万元，同比增长 70%-100%
    受制下游石油化工行业需求低迷，2017  年业绩同比下滑。2017 年，石油、化工、天然气行业投资增速依然缓慢，整体需求依旧疲软，制约了公司产品产销量和销售收入的增长。2017 年虽然无缝管的吨毛利相较于 2016 年有将近 500 元/吨的提升，但焊接管的吨毛利下滑了 1990 元/吨，再加上新产品产能尚未充分释放，此外，人民币的升值也导致了出口产品效益下滑，汇兑损失大幅增加，2017 年公司归母净利润同比下滑了 20.23%。
    石油化工行业投资增速回暖，促进一季度业绩高增长。2017 年底开始，原油价格开始迎来显著上涨，今年一季度，NYMEX 轻质原油均价达到62.88 元/桶，较 2017 年全年均价提高了 23.37%。油价的持续上行带来石油化工行业投资增速持续回暖，公司产品下游需求逐步走强。
    更新公司盈利预测：我们认为，凭借着下游新开工的逐步回暖和公司在新产品研发和产品附加值提升方面的持续努力，公司今年业绩有望延续高增长。预计 2018-2020 年归母净利润为 2.57、3.10 和 3.60 亿元，对应 4 月23 日股价的 PE 分别为 21 倍、17 倍和 15 倍，维持公司“审慎增持”评级。
    风险提示 ： 下游需求不及预期；原材料价格大幅波动