公司收入构成中接近50%来自于石油、化工、天然气领域。今年以来石油化工行业投资增速缓慢，且各领域毛利率均出现小幅下滑。此外，受税费核算科目调整影响，公司税金及附加同比增长了152%，汇兑损失也造成财务费用较上年同期增加了近380 万。因此，公司收入和业绩同比仅实现小幅增长。
    油气建设项目的放缓同时也造成了公司原募投项目效益不及预期，下半年或有所好转。公司“年产1 万吨原油、天然气、液化天然气管道输送设施用特殊钢与钛合金复合管项目”今年上半年依旧亏损552.27 万元，但在今年5 月已取得双金属复合管合同订单共计310 吨，目前也已入围中石化组织西北双金属复合管350 吨的框架协议招标，预计下半年项目效益有望实现一定好转。此外，“年产2 万吨LNG 等输送用大口径管道及组件项目”产能利用率和销量正逐步爬坡，在今年上半年已经实现效益1013.55 万元。
    剑指高新技术产业，加大布局高附加值产品市场。公司将发展方向定位于高端装备制造、航空航天、核电及新材料领域。目前进展顺利。随着这些项目的陆续建成，预计公司未来对石油、化工、天然气行业的依赖程度能够得到明显减轻，且产品更趋高端化，盈利能力有望步上新台阶。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为1.75 亿元、2.25 亿元和3.61 亿元，EPS 为0.21 元、0.27 元和0.43 元，对应目前PE 分别为42 倍、33 倍和20 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：下游油气行业持续低迷；投资项目建设进展缓慢。