拟每10股派发现金股利4.46元（含税）。
    二、分析与判断 
    销量和盈利能力承压 业绩呈现下滑 
    2017年实现营收800.12亿元（YOY1.87%），归母扣非净利润57.16亿元（YOY-39.15%）；Q4实现营收285.81亿元（YOY+14.62%），归母扣非净利润10.86亿元（YOY-50.02%）。
    业绩下滑主要受到合资车型处于产品末期，销量和盈利能力承压的影响。长安福特作为最主要的合资企业，2017年销量同比下滑12.3%至82.8万辆，单车净利润同比下滑23.6%至1.5万元；净利润同比下滑33.0%至121.7亿元。另一方面自主已有车型整体偏低端，在消费升级和竞争激烈的市场环境下，表现较弱。据中国汽车工业信息网统计：2017年长安自主乘用车销量同比下滑7.5%至112.8万辆。
    车型老化竞争力不强 盈利能力呈现下滑 
    2017年毛利率为13.31%，同比下滑4.58个百分点；净利率为9.01%，同比下滑4.07个百分点；毛利率较大幅度下滑主要受产品进入生命周期末端，盈利能力下滑影响；净利率下滑程度略低于毛利率，一定程度上受销售费用率的影响，2017年销售费用率同比下降1.77个百分点至4.97%，此外，管理费用率基本持平，同比提升0.07个百分点至6.60%。
    长安福特开启新品周期 自主迎来第三次创业 
    长安福特：2018年开始进入新品周期，老产品改款换代，并陆续补充5款全新大中型SUV（其中林肯国产3款、探险者国产1款）；随着新品周期开启，单车价格和盈利能力预计企稳回升。长安自主：1）在新任董事长的带领下，开启第三次创业，第一次把利润率放在首位，2018-2020年税后利率目标达到1%/2%/3%。2）2018年进入换代及新车周期，2018-2020年预计推出近20款车型。3）积极开启转型，紧跟汽车发展四化趋势，重视新能源、智能化布局。
    三、盈利预测与投资建议 
    2018年合资和自主同时开启新品周期，长安福特将结束2015年锐界后无新品的状态，老产品进入改款换代，5款全新大中型SUV陆续上市，单车价格和盈利能力预计开始向上；自主品牌在第三次创业背景下，加速产品的更新换代，积极布局电动化、智能化，并首次提出盈利目标。我们认为：2017年业绩预计触底，随着新品周期的启动，业绩企稳回升。预计2018、2019、2020年EPS分别为1.52元、1.76元和2.35元，对应PE为7倍、6倍与5倍，首次评级，给予"强烈推荐"评级。
    四、风险提示：新车型上市时间及市场表现不及预期，市场竞争激烈。