EPS 约为0.12 元，可供股东分配的利润为-11.15 亿元，公司本年度拟不进行利润分配。
    2017年受环保影响销量下降，焦化板块单位成本上升较快，毛利率基本不变。2017 年公司生产焦炭253.89 万吨（完成年计划的92.32%），焦炭未完成计划生产的主因是根据环保要求，调整了装置生产负荷。焦炭销售282.91 万吨，同比-15.84%。焦炭售价/成本为1509.88/1315.97 元/吨（同比分别+77.68%/+77.30%），毛利率水平基本维持。生产甲醇15.28 万吨，完成年计划的101.87%；生产炭黑6.59 万吨，完成年计划的94.14%。2018年，公司全年计划生产焦炭300 万吨，加工焦油31.2 万吨，加工粗苯12万吨，生产甲醇20 万吨，生产炭黑7.2 万吨。
    主要参股公司业绩整体依旧亏损，但公司整体三费下降显著。2017 年主要参股公司整体亏损达2195 万元，其中山西焦炭贸易公司亏损达2576 万元，对公司业绩拖累明显；而盈利较为明显的临汾建筑公司盈利为241.73万元。公司三费下降幅度达7.35%，其中销售/管理/ 财务费用率分别下降0.61%/0.66%/1.52%，显示公司控制费用有所成效。
    低成本收购优质焦煤资产股权，预计2018 年将是业绩改善起点。公司通过向控股股东山焦集团发行6.66 亿股和向市场定增6.5 亿元从而收购中煤华晋49%的股权，该公司2017 年盈利12.59 亿元，收购作价仅48.92 亿元，对应P/E3.89x，远低于目前二级市场的估值水平。公司目前主营业务为焦炭和相关化工类副产品，产品价格及成本波动大，盈利能力弱，近十年净利润均在1 亿元以下。此次拟收购标的煤质优良，煤矿建成时间晚，无历史包袱，成本有优势，吨煤净利超过400 元，我们预计2018～2020 年实现的净利润分别为32.68 亿/32.57 亿/34.12 亿元，对应到山西焦化的投资收益可维持在16 亿元上下，公司的净利润水平将有极大提升，盈利将获得彻底改善。
    风险因素：公司焦化业务盈利出现大幅波动；煤价大幅下跌；宏观经济超预期下滑。
    盈利预测及评级：考虑增发股份摊薄效应，我们假设公司6.5 亿元规模的定增，增发价为12 元，重新调整了公司2018/19 年盈利预测EPS 至1.14/1.20 元（原预测为1.20/1.24 元），给予2020 年盈利预测EPS1.24元，当前价10.58 元，对应P/E 分别为9/9/9x。我们给予公司目标价15 元，对应2018 年P/E13x，维持“买入”评级。