盈利能力方面，公司毛利率和净利率分别为38.2%和28.6%，继续保持比较高的水平。
    公司经营质量健康，加速在数控领域的产品布局
    报告期内公司资产负债率15.92%，继续保持较低的水平，经营性现金流净额2.26 亿元，存货余额同比增长71.07%，预收账款同比增长48.97%，各项指标显示当前公司经营质量继续保持稳健，需求趋势良好。公司注重新产品研发，经过多年立足于产品开发，逐渐形成产品梯队。当前公司已经完成对意大利 masterwood75%的股权收购，加码在数控领域的产品实力，有望在今年实现协同效应。
    投资建议：预计公司2018-2020 年营业收入为11.92/16.17/21.52 亿元，EPS 分别为2.49/2.35/4.34 元/股，最新股价对应的PE 估值水平分别是23x/17x/13x。公司是国内板式家具机械领域的龙头企业，我们维持 “买入”评级。
    风险提示：家具制造业投资下滑；行业竞争加剧；新产品放量不达预期；股权激励产生的费用摊销。