分产品看，
    1）封边机业务收入4.29 亿元，较上年同期增长37.52%，收入占比52.32%。公司封边机产品处于国内领先地位，以高端产品为主，目前能做到跟踪修边加工效率是26 米，封边机能够实现双端封边，同时备选封边条数目可达 6 条以上，封边尺寸达8～40mm，进料速度最高可达 50m/min 具有与进口产品直接竞争的实力，得到客户的好评，因此其售价高于市场平均售价 20%-30%，享受有较高的市场溢价。
    2）裁板锯业务收入1.78 亿元，同比增长50.74%，收入占比21.72%。公司生产包括数控裁板锯、精密裁板锯、往复式裁板锯，其中新开发的数控裁板锯非常适合定制化生产，未来还将充分受益于下游定制家具行业的整体上升。
    3）数控钻（含多排钻）业务收入1.16 亿元，同比增长183.12%，收入占比14.20%。多排钻用于传统家具生产，数控钻用于定制化生产，目前数控钻收入增长较快，索菲亚在内的多家定制家具一线品牌对公司数控钻产品认可度较高，已有小批量采购。公司在2018 年3 月底的国际木工机械上也着力推出六面数控钻，据展会现场了解客户反馈良好而且已拿下不少订单。公司数控钻研发时间较短，但发力迅速，正在大力缩小与国际品牌的差距，未来该块业务还将成为领增的产品。
    4）加工中心业务收入4624 万元，同比增长80.87%，收入占比5.64%。加工中心是一个电主轴带动来转动的木材工件的柔性加工设备，可自动完成镂铣、钻孔、异型切割、开槽开榫等多种加工功能。公司加工中心为2015 年新设业务，2015/2016 年营收分别同比增长率分别达到272%/435%。为快速提升公司在加工中心产品的能力，公司于今年2.12 号公告收购意大利masterwood.S.p.A75%股权，4 月8 号已完成交割。masterwood 为一家国际老牌板式机械数控企业，在欧洲排名前十，2016 年收入2308 万欧元、营业利润160 万欧元、净利润123万欧元，17 年净利润约为2000 万人民币左右，除了提供利润贡献之后，masterwood 还将为公司加工中心的继续研发提供明显的帮助。 
    5）其他业务收入3627 万元，收入占比6.13%。其中配件收入1869 万元，同比增长27.59%；自动输送设备收入1604 万元，同比增长4.69%；其他业务收入1532万元，同比增长1.89%。
    2、原材料涨价使毛利率略有下降
    17 年公司综合销售毛利率为38.18%，同比下降1.95 个百分点，主要系原材料价格上涨。从成本构成来看，原材料占成本88.72%、人工约占成本5.46%、制造费用占3.61%，同比增长分别为59.11%、40.3%、33.3%。原材料价格上涨的幅度明显超过收入增长的幅度，因而导致毛利率有所下降。
    分产品来看，公司封边机业务毛利率为49.36%，同比下降1.43 个百分点；裁板锯业务毛利率为27.33%，较上年增长1.28 个百分点；数控钻业务毛利率为24.11%，较上年增长2.69 个百分点。裁板锯及数控钻毛利率有所上升主要系规模效应的体现。
    3、规模效应逐渐体现 股权激励计提费用弱化净利弹性
    2017 公司实现归母净利润2.34 亿元，同比增长59.12%；Q4 单季实现归母净利润4085 万元，同比增长16.52%。因为计提近1500 万左右的股权激励费用，因而归母净利未显示出明显弹性。
    2017 年公司三费合计5956 万元，期间费用率为7.26%，较上年同期下降1.25 个百分点。
    1）销售费用为987 万元，同比增长29.28%，公司基本以经销商销售为主，销售管理链条短、销售人员数量少，在收入快速增长过程中销售费用占比明显下降；
    2）财务费用为收入62.26 万元，比上年同期减少52.96 万元，主要系16 年底IPO募投资金到位，公司货币资金明显增长，购买理财产品的利息收入增加；
    3）管理费用为5031 万元，同比增长32.65%，主要系报告期内计提了股权激励费用近1500 万元，影响明显。另外公司17 年全年研发投入3163 万元，同比增加9.21%，研发投入占营业收入比例为3.86%，研发力度在行业内屈指可数。
    4、海外收购增强公司实力 行业景气度持续继续推荐
    收购欧洲老牌公司加快海外拓展速度。2018 年4 月9 日意大利Masterwood S.p.A公司75%股权已完成交割。公司进行本次收购的主要目的为补全中高端产品种类的同时引进先进技术，并通过Masterwood 在欧洲成熟的销售渠道加速开拓海外市场。公司