点评：
    1.公司营收大幅增长。2017 年公司营收连续四个季度增长，但三、四季度净利润均环比下降，主要原因是铝、不锈钢、铜等原材料价格上涨，导致公司毛利率同比下滑2.68pct 至26.16%。另，财务费用较去年同期增加64.77%，主要系汇兑收益减少、汇兑损失增加所致。
    2.新项目拓展成果显著。据公司年报统计，2017 年新争取项目175 个，获得新客户定点主要有Linamar（变速箱油冷器）、 马瑞丽（水空中冷器）、全球通用（水空中冷器）、沃尔沃（发动机油冷器）、广汽菲亚特（加热器）、宁德时代（电池水冷板）、威马汽车（电池水冷板）等。
    3.新能源热管理系统亮点颇多。公司目前具备新能源换热系统主要零部件产品开发生产能力，包括PTC 水加热器、电子水阀、电子水泵、电池冷却总成、电池水冷板、前端模块等，同时具备热管理系统设计集成能力，新能源汽车领域的主要客户有宁德时代、吉利、广汽、比亚迪、宇通、威马等。
    4.内控成本，外拓项目。2018 年公司预计营业收入：48-52 亿元：预计实现归属上市股东净利润：3.7-4.2 亿元。因此，我们预计公司2018-2020 年归母净利润为：4.15/5.53/7.23 亿元，对应PE 分别为17/13/10X。
    风险提示：汽车销量增长不及预期。