当前，公司家电业务全球第一，机器人与自动化业务中国第一、全球第四，智能家居与数字化运营国内领先，公司已经打造出涵盖上游智能化生产、中端智能硬件、下游智能物流，以及工业互联网贯穿上下游的全产业链智能化体系。
    智能家居业务：行业进入爆发期，公司系国内龙头，以单品突破到最终布局整套平台。2017 年，中国智能家居销售908 亿元左右，预计2021 年达4369 亿元，行业进入爆发期。公司是国内智能家居龙头，利用自身硬件产品全球第一、大部分细分单品国内前三的优势，逐一单品突破，预计未来三年智能冰箱、智能空调等单品加快落地。此外，公司横向跨品类拓展，除基本家电产品外，已经向全屋智能八大板块拓展，包括安防、医疗、健康生活等产品，定制化全屋智能产品已经向别墅、大户型落地。
    机器人业务：收购库卡跃升国内机器人龙头，打造全产业链智能化。2017年，通过收购德国库卡成为国内最大的机器人与自动化公司。除中国千亿级机器人潜在市场外，公司正借力库卡纵向、横向打造智能化，发力人机新世代：纵向联合中端智能家居、美云智数、安得智联等，打造从生产到产品再到物流的全产业链智能化，推动全价值链卓越经营；横向除现在主要为汽车机器人外，拓展到消费类机器人，如今年AWE 投放的医疗机器人等。
    原有主业：传统家电增长稳健，经营管理效率提升。2017 年，公司实现收入2407 亿元，同比+51.4%，实现利润173 亿元，同比+17.7%，符合市场预期。市场担忧2018 年传统家电业务增速放缓，我们认为公司全年实现业绩20%-25%的稳健增长仍是大概率事件：1.白电等品类市占率持续提升，新品类快速放量；2.终端已经提价，去年的成本制约已经转为价格提升；3.激励方案绑定最佳职业经理人团队，经营效率继续提升。
    风险因素。原材料成本持续上涨；智能家居产品投放和市场接受度不及预期；中美贸易摩擦加剧影响对美出口；人民币升值冲击公司出口业务等。
    盈利预测、估值及投资评级。受益终端提价和2017 年年报发布等，预计公司2018/19/20 年EPS 为3.28/3.96/4.65 元（原2018/19 年预测为3.25/3.7元，2017 年EPS 为2.66 元）。当前价53.01 元，对应2018/19/20 年16/13/11倍PE。公司传统家电增长稳健，最佳经理人团队结合优秀激励制度有望持续提升经营效率；公司系国内智能家居、机器人与自动化龙头，受益行业进入爆发期，且未来全产业链智能化协同值得期待。我们认为，公司合理估值为2018 年20 倍PE，维持“买入”评级，目标价65.6 元