加权EPS 为0.93 元；净资产收益率13.07%。报告期每股经营性现金流1.67 元，与每股收益的比值为2.53。
    2017 年利润分配预案：拟以总股本4.68 亿股为基数，向全体股东以每10 股派发现金红利4 元（含税）。
    2018 年经营计划：新开门店不少于100 家，加快现有门店升级改造；加强创新，计划2018 年新开以无人智能售货机为主体的200 个以上智慧微型超市；继续加大供应链建设，加快烟台综合物流工业园、莱芜生鲜加工中心项目的建设，抓好维客青岛物流中心的整合升级。
    此外，公司公告变更公司董秘，丁明波先生因公司成立西部战区，兼任西部战区总经理，辞去董秘职务，仍继续担任公司副总；聘任周承生先生为公司董秘。
    简评及投资建议。
    公司2017 年整体业绩符合预期，且预计2018 年开店超100 家，符合我们之前?当前时点已兼备扩张的‘天时、地利、人和’之势，预计2018 年开始步入加速成长期?的判断。此外，我们预计公司一季度同店与净利润增速保持快速稳健增长。
    1. 2017 年新开门店68 家，关闭24 家。截至2017 年末，门店总数675 家，其中胶东地区门店589 家，占比约87%，大卖场88 家、社区综合超市289 家、农村综合超市234 家、专业店45 家（含宝宝悦34 家、其他专业店11 家）、百货店12 家、便利店7 家；合计面积158 万平米，自有物业占比13.5%，87%的门店位于胶东。
    2017 年新开店68 家，同比净增19 家，其中大卖场11 家、社区综合超市20 家、农村综合超市15 家、宝宝悦18 家、便利店3 家，百货1 家。改造门店约100 家；关店24 家，其中经营未达预计10 家、搬迁5 家、合同到期5 家、房东解除合同2家、拆迁终止2 家。
    2. 2017 年收入增长5.14%，其中四季度增长10.13%显著提升，1-3Q 各增长2.22%、3.81%、4.59%。公司2017 年收入113.3 亿元，同比增长5.14%；同店增长2.8%，测算1H17、2H17 各0.9%、4.7%，下半年显著改善。分业态同店，专业店（含宝宝悦）、宝宝悦、大卖场、农村综合超市和社区综合超市各增16.95%、15.39%、3.75%、1.82%和1.57%；便利店同店下滑最多为-2.24%，百货同店略降0.4%。
    截至2017 年末，公司会员数增长11.05%至463.92 万人，会员客流量增长4.08%至1.6 亿人次，会员销售收入80.09 亿元占比75.96%，会员客单价同比增长3.53%。
    3. 综合毛利率略降0.1 个百分点，主营毛利率增0.72 个百分点。2017 年各品类、各地区毛利率同比均有提升，主营毛利率增加0.72 个百分点至17.23%；但因毛利率较高的其他业务收入下降7.36，且其毛利率减少2.48 个百分点，导致综合毛利率减少0.1 个百分点至21.58%。
    分品类，生鲜收入增长6.62%至45.22 亿元，毛利率增加0.32 个百分点至15.34%；食品化洗收入增长6.88%至50.86 亿元，毛利率增加1.27 个百分点至18%；百货收入微降0.08%至9.36 亿元，毛利率增加0.06 个百分点至22.11%。最终商业收入增长6.11%至105.44 亿元，毛利率增加0.72 个百分点至17.23%，我们估计增长的主要原因是商品损耗由营业成本重分类至管理费用。
    分地区，胶东地区收入增长6.06%至93.36 亿元，占主营收入比88.5%，毛利率增加0.63个百分点至17.24%；山东其他地区收入增长6.57% 至12.09 亿元，占主营收入比11.5%，毛利率同比增加1.42 个百分点至17.16%，胶东地区与山东其他区域的毛利率差距缩小至0.08 个百分点。
    4. 销管费用率略增0.01 个百分点，财务收益增加3734 万元。公司2017 年销售费用率同比减少0.23 个百分点至16.01%，主要来自租赁费、能源费的减少；管理费用率同比增加0.24 个百分点至2.17%，主因将商品损耗从营业成本重分类至管理费用列示，2017年商品损耗约为3608 万元。因募资导致增加利息收入，财务收益增加3734 万元至6305万元，整体期间费用率减少0.31 个百分点至17.62%。
    5. 费用率和有效税率减少，抵消了毛利率下滑的不利影响，归属净利润增长23.68%。因政府补助调重新分类至其他收益，减少营业外收入；营业外收支减少2519 万元至-456万元，利润总额增长12.94%至4.1 亿元；此外，有效税率