维持“强烈推荐-A”评级，调整目标价为22-24元。
    业绩高增长：公司发布2017年年报，报告期内，公司实现营业总收入 27.3亿元，同比增长55.9%；实现归上净利润 3.7亿元，同比增长25.6%；扣非后归上净利润3.6亿元，同比增长28.7%，公司利润增速低于收入增速主要因毛利率有所下降。
    毛利率下滑将得到改善：公司2017年毛利率与去年同期相比下降4个百分点。主要由于2017年铅价大幅上涨，导致公司原材料成本上升，2018年铅价有所回落，毛利率下滑将得到改善。
    UPS及数据中心业务竞争力强，新领域客户开始发力。2017年公司UPS业务实现收入13.4亿元，同比增长30%。在金融行业继续保持优势的同时，公司积极在新领域探索，轨道交通、军工领域均取得不错进展，通信领域2018年初中标中国移动、联通合计近1亿元项目，新领域客户已经开始发力。
    光伏逆变器、新能源充电桩模块业务进入快速上升期。公司光伏逆变器2017年实现收入9.2亿元，同比增长137.2%，成为公司业绩主要贡献板块之一。充电桩模块业务2017年实现收入1.48亿元，同比增长108.7%，目前公司正在积极备战国网招标，网内业务将迎来突破。
    布局储能业务。公司计划投资约9亿元布局储能项目，目前，公司储能产品体系完备，具备很强的系统集成和提供解决方案的能力。储能市场前景广阔，公司通过此次加大储能行业布局，将充分受益于行业成长。
    投资建议：看好公司持续经营能力，维持“强烈推荐-A”评级，调整目标价为22-24元。
    风险提示： 原材料涨价影响公司盈利能力，新业务拓展不及预期。