境内、境外收入均实现快速增长，境内业务同比增速达63.62%，境外达40.43%。
    受益光伏景气度提升，新能源收入翻倍：公司新能源业务2017 年实现收入10.63 亿元，同比增长132.77%，收入占比达38.95%，实现翻倍以上增长。从产品来看，受益于光伏装机量同比大幅提升，光伏逆变器及储能产品实现收入9.15 亿元，占新能源业务收入的86.07%，同比增长137.22%。
    IDC 产品稳健增长，在线UPS 维持高占比：报告期内，科士达数据中心产品实现收入16.44 亿元，同比增长28.76%，收入占比有所下降，为60.24%。增长主要来源于在现实UPS，该产品收入为11.16 亿元，同比增长28.38%。
    投资建议：我们调整了盈利预测，预计公司18-20 年EPS 分别位0.83 元、1.12 元和1.47 元，对应2018 年4 月3 日收盘价的PE 分别为19.6、14.6和11.1 倍，维持审慎增持评级。
    风险提示：光伏装机量不达预期的风险，数据中心增速不达预期的风险，储能业务增速不达预期的风险等。