维持“审慎增持”评级。当升科技是国内锂电正极材料标杆企业，在国内率先开发出高镍动力多元材料，受益于新能源汽车爆发、尤其是多元电池占比提升，多元正极材料市场需求良好，产品供不应求。未来随着新能源汽车延续高增长及公司高镍动力多元材料新产能陆续投产，公司锂电正极材料收入有望持续增长。此外，公司是国内首家将多元材料应用于国际储能市场的企业，其储能用多元材料已应用于特斯拉等高端储能项目中，预计将成为公司新的业绩增长点。公司 2015 年收购北京中鼎高科，进军智能装备领域，中鼎高科凭借其所掌握的运动控制器这一智能装备核心技术，未来有望开拓更多应用领域，创造新的利润增长点。以最新股本计，我们上调公司 2018-2019 年 EPS 分别至 0.82 和 1.17 元，并引入 2020 年EPS 为 1.65 的盈利预测，维持“审慎增持”的投资评级。
    风险提示 ： 新能源汽车推广不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，新项目投产不及预期风险。