维持公司“强烈推荐-A”评级。
    领航BIM 百亿蓝海市场。 BIM 技术帮助建筑项目实现精细化管理：管控工期、节省成本、提升质量，最终提升建筑企业盈利能力。客户从过去几年试点项目中切实感受到BIM 带来的收益（这个过程也伴随着公司产品成熟度的提升），投入积极性快速提升。同时政策大力推动，BIM 技术有望迎来渗透率快速提升阶段。广联达深耕建筑信息化行业多年，核心产品BIM5D 已经积累近2000 个项目案例，远超其他竞争对手，基于公司产品优势、渠道优势、服务优势、先发优势，我们认为，广联达定将成为BIM 蓝海市场的领航者。
    BIM 潜在市场规模超500 亿，目标渗透率60%，实际市场空间超300 亿。算法一：房屋新开工面积为17.86 亿平米，每平米BIM成本25 元，BIM 在房建渗透率60%，市场规模268 亿（仅房建市场）。算法二：每年新开工项目50-70万个，每个项目BIM 投入10 万，渗透率60%，市场规模300 亿-420 亿。算法三：大型建筑公司期望从集团层面建设BIM 应用平台，而非单个项目独立运用。我国特、一级建筑企业7711 个，预计单个集团投入800-1000 万，渗透率60%，BIM 潜在市场空间370 亿-463 亿。基于公司竞争优势及软件产品赢家通吃的属性，广联达市占率有望超50%。未来将为公司带来超过100 亿收入。我们预计2018 年公司BIM 业务增速将超过100%。
    造价业务云转型，盈利能力再提升。造价业务云转型2018-2019 年全国推广，预计云化转型完成后，公司造价业务每年稳定现金流25-30 亿。云模式有效克服下游行业周期性波动对公司收入带来的影响，使得现金流更稳定。同时客户粘性增强，可减少相关费用投入，提升业务盈利能力。
    维持“强烈推荐-A”评级：我们预计公司2017-2019 年净利润4.72 亿，6.25亿，7.95 亿，公司市值288 亿，对应PE61x，46x，36x 维持“强烈推荐-A”。
    风险提示：1）BIM 技术推进低于预期；2）建筑行业下行。。