点评：
    1、 业绩超出预期。去年一季度非经常损益为3208 万，今年只有300 万，扣除非经常损益，净利润相比去年一季度有15~25%的增长，增长速度相较于2017 年同期提高15%以上，显示公司利润在加速增长。
    2、 受益于日本产能退出和国内应用领域拓宽，国内MLCC 大幅度涨价，三环的MLCC 供不应求；片式电阻应用扩大，拉动了公司陶瓷基片的需求；陶瓷后盖在得到小米公司批量采用的基础上，今年得到OPPO 等公司的青睐，刚刚发布的MIX 2S 和OPPO R15 梦境版都配置有三环制造的陶瓷后盖，显示陶瓷后盖的拓展加速；插芯主业前期大幅度降价，价格触底，小厂在逐渐退出，预计未来价格可以企稳，公司的市场地位稳固；
    3、 三环集团作为国内特种陶瓷领域的鼻祖，龙头地位稳固。公司各项业务都稳健发展，1Q2018 年各项业务的加速发展，为2018 年的大发展开了一个好头，未来发展可期。陶瓷的应用方兴未艾，公司在陶瓷领域布局前瞻，未来大有可为。
    投资建议：预 计 17-19 年 公 司 净 利 润 分 别 为10.93/15.28/20.44 亿元， EPS 分别为 0.63/0.88/1.18 元，当前股价对应 PE 分别为 37/26/20 倍，维持推荐评级。
    风险提示：陶瓷业务拓展不及预期；宏观经济下行；行业竞争加剧