③2018 年的主要经营目标：营收38.3 亿元，yoy+37.44%；净利润4.6 亿元人民币，yoy+41.95%。
    业绩符合预期，盈利能力进入上行通道。业绩高增长系服装制造产业复苏，缝制机械周期回暖，市场集中度提升。净利润增速略低于营收增速系汇兑损失同比16 年增加3696 万元，削弱盈利能力。报告期内加速导入自动化建设降本增效，原材料与人力成本大幅上升背景下，毛利率同比16 年仅微降0.6 个百分点。18 年Q1 行业整体提价5%，我们判断Q1 毛利率同比上升3 个百分点，净利润率提升1-2 百分点，盈利能力显著提升。
    自动模板机引领智能化转型步伐，“机器换人”加速推进。17年百家企业营收缝制机械613 万台，yoy+24%。其中电脑平车186 万台，yoy+65%，自动模板机3 万台，yoy+60%，远超行业平均增速水平。国内服装制造行业自动化水平处于萌芽状态，随着人力成本与缝制设备剪刀差持续扩大，行业进入“机器换人”的临界点，未来智能缝制机械需求有望穿越周期。
    内生外延齐头并进，从智能缝制设备制造商向服装智能制造解决方案服务商转型。公司智能缝制设备入口优势显著，持续加码裁床、模板机研发，同时并购迈卡、拟并购VBM 完善自动缝制机械布局，未来将打造“裁床+自动化缝纫机+IPMS”智能生产管理系统，逐步向智能工厂解决方案供应商转型。
    投资评级与估值：预计18-20 净利润为4.60/6.31/8.54 亿元，EPS为2.23/3.05/4.14 元。看好公司19 年成为全球缝制机械龙头，向服装智能制造解决方案供应商迈进，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：纺织服装行业景气度下行；行业竞争加剧。