永辉超市旗下有四种超市业态，分别为红标店、绿标店、永辉生活和超级物种。截止2017 年三季度，传统超市红标店与绿标店合计526 家，覆盖了全国19个省份。同时，截至2017 年12 月，新业态超市永辉生活与超级物种分别为200家和26 家。根据2016 年连锁百强榜的数据，公司已成功跻身前十位。
    全球采购供应链+物流奠定基础，合伙人制度+赛马机制促进良性竞争
    公司推进采购供应链全面升级，生鲜直采比例约70%，食品用品引入牛奶国际、持股达曼国际等方式推进全球化采购，收购达曼国际40%股权发展自有品牌业务，收购中百集团与红旗连锁部分股份提升采购议价能力，综合毛利率持续提高。公司目前在全国有16 个物流中心，支撑公司现有门店和新开门店的发展。同时，公司合伙人制度和赛马机制促进良性竞争，在不断新开门店的基础上，实现员工人数减少，人效不断提升的效果。
    依托云创加快布局新零售，腾讯入股发挥协同效应
    公司借助永辉云创，不断进行创新业务的投资和孵化，孵化出超级物种、永辉生活和永辉生活APP 等新业态。其中，超级物种是“高端超市+生鲜餐饮+O2O”，与阿里“盒马鲜生”直接竞争。同时，随着腾讯系合计持股永辉15%以及腾讯直接入股永辉云创15%，公司可以借助腾讯实现优势互补，使得公司全球采购供应链、京东的仓储物流配送与腾讯的资源技术三者协作发挥协同效应，打造线上线下相融合的新零售模式。
    盈利预测及投资建议
    预计17-19 年EPS 分别为0.19、0.25、0.34 元，对应的PE 分别为52 倍、39 倍、29 倍。可比公司2017-2019 年平均PE 为62 倍、52 倍、41 倍，公司PE 低于可比公司平均PE。首次覆盖，给予谨慎推荐的评级。
    风险提示
    新开门店数量不及预期；新零售布局不及预期。