涨价有上游原材料上涨、下游低库存和环保高压政策支撑，下游印染企业提价价格实现传导：本轮涨价受多因素驱动：1)供应、库存双低，2017年以来环保政策频出，2017年下半年环保督察组进驻浙江，绍兴联发，杭州宇田等的中小企业产能受到影响，行业供给收缩明显，2018年6月底前国家将对长江沿线污水处理不达标化工企业（染料企业一般是沿河或靠海）完成整顿改造，环保高压下不合规企业纷纷退出竞争，供给端收缩；目前染料经销商、下游印染企业库存均处低位，春节过后，节后库存难以迅速补充，供应略偏紧。2)旺季将至，需求回暖，3月份为印染行业传统需求旺季，当前低库存下需求缺口或加大。3)原料涨价带来成本压力，上游原材料如间苯二酚、间苯二胺、还原物等价格大幅上涨。4.3月染料下游航民股份染费连续2次上涨0.1-0.2元/米，旺季订单十分充裕，下游价格能实现顺利传导。 
    产品价格上涨业绩弹性大：预计18年公司分散染料和活性染料产量分别为11万吨和6万吨，产品价格上涨1000元/吨，对于归母净利润增加0.71亿元和0.38亿元，EPS增厚0.09和0.05元。 
    盈利预测：预计公司2018、2019年归母净利润16.24、17.44亿元，对应EPS 2.12、2.27元，PE10X、9X，给予"增持"评级。