如果不考虑原材料价格因素，继峰毛利率将企稳回升，原因主要有三：
    其一、毛利率从2011 年以来持续下降，但降幅逐渐缩小，毛利率逐渐筑底。
    其二、原材料的上涨对公司毛利率影响比预期要小。
    其三、新增的订单主要集中在合资品牌SUV 以及海外豪华品牌将会拉升公司整体毛利率水平。
    长期来看，继峰股份整合格拉默，布局国内国外两大市场：
    1. 当前国内乘用车座头枕、支杆、扶手市场空间120 亿元，继峰股份作为行业龙头，市占率仅12.5%。
    2. 继峰股份进军两片蓝海市场。
    蓝海一：继峰股份未来将与格拉默合作布局国内商用车座椅市场，此市场空间约30 亿元，相当于2016 年乘用座椅的25%。
    蓝海二：继峰股份进军国际乘用车座椅。国际市场是国内市场空间的1.4 倍，约168 亿元，继峰未来将扎根德国，进军北美。
    3. 未来与格拉默的整合效应渐显。格拉默2016 年营收约120亿人民币，销售净利率仅2.65%，而继峰股份2016 年营收14 亿，销售净利率17%。继峰与格拉默两者整合将形成协同效应。
    继峰股份2017-2019 年预计EPS分别为0.49 元/0.65 元/0.79 元，对应PE24/18/15 倍，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：2018 年汽车市场销量下滑，预测车型销量不及预期；原材料价格维持高位，公司毛利率下滑。