收费公路：车流实现较快增长，路产并表增厚收入
    2017 年，公司实现通行费收入42.85 亿元，同比增长16.43%。一方面，受益经济增长复苏及相邻道路免费通行，路产表现积极向好，除水官高速及延长段、阳茂高速和广梧高速（江罗高速开通分流）外，其余路段车流量及通行费收入均实现5%以上的良好增长（公司年报）。另一方面，长沙环路、益常高速的收购并表带来收入增厚。
    环保转型：收购德润迈出重要步伐，锐意开拓第二主业
    公司17 年锐意转型，成功抓住水规院增资和德润环境的产权交易机会，取得水规院15%股权和德润环境20%股权。自5 月底完成德润环境股权收购，2017 年确认投资收益1.26 亿元，归母净利润占比8.8%。
    盈利预测与投资建议：
    考虑到新路产助力主业持续发展、环保领域投资收益有望维持两位数增长、地产项目滚动推进形成有益补充，同时成本费用相对可控，预计18-20年EPS 分别为0.77、0.87、0.97 元/股，对应现有股价PE 为10.92x、9.67x和8.60x，未来稳健成长值得期待，给予“买入”评级。
    风险提示
    环保转型进度低预期；经济下滑导致车流量下降；政策变动。