点评：
    1. 受益于运输类重卡以及工程类重卡的结构性行情，全年公司重卡销量67.96%高增长。2017 年宏观经济的持续复苏，新GB1589 及相关治超政策的刺激，以及棚改货币化对工程类重卡的拉动，重卡市场出现了较明显的增长态势。中国重汽应对市场变化，积极调整产品结构，继续在工程车领域保持行业领先，同时借助 HOWO-T 系列产品的优异性能，成功拓宽了牵引车、载货车市场，在干线物流领域、危化品运输、快递快运等行业取得了较大市场提升。公司2017 年全年实现销售收入373 亿元，同比增长76.67%；实现归属母公司净利润8.97 亿元，同比增长114.63%。
    2. 公司拥有重卡行业黄金产业链+降本增效致毛利维持高位。中国重汽是重卡行业中产品自制率最高的公司，自有完整产业链。同时中国重汽坚持降本增效，使中国重汽毛利率达到10.02%。
    3. 公司业绩高弹性得益于单位固定资产折旧随销量上升而大幅下降。管理费用占销售收入的比重与中国重汽的销量存在明显的负相关。2017 年公司重卡销量高增长，管理费用占销售收入的比例下降至1.4%（2016 年该比例为2.6%），接近历史最低水平。
    4. 预计公司2018-2020 年，EPS 分别为1.46/1.50/1.53 元，对应PE 分别为9.9/9.6/9.4 倍，给予公司“推荐”评级。
    风险提示:重卡销量不及预期。