1）乘用车业务：2017年实现收入20.82 亿，同比101.7%，营收占比67.3%，得益于自主客户销量大幅增长。公司第一大客户吉利贡献收入9.58 亿，占比30.95%。吉利2017 年产量实现124.7 万辆，增长62.8%，公司为吉利多款主销车型配套，如帝豪、帝豪GL、帝豪GS、远景SUV 和博越等。第二大客户上汽乘用车贡献收入6.26 亿，占比20.22%。上汽乘用车2017 年销售52 万辆，增长62.3%。公司为其主销车型RX5 配套产品。其他乘用车客户如广菲克等销量增长也比较快。2）商用车业务：2017 年实现收入5.76 亿，同比65.5%，占比18.6%，公司主要配套一汽解放和北汽福田的重卡，受益2017 年重卡高景气，重卡全年销售111.7 万辆，增长52.4%。
    2. 盈利能力稳步提升，规模效应显现：2017 年毛利率为24.6%，与2016 年持平。其中，商用车业务受产能利用率提升，毛利率整体向上；乘用车仪表板毛利率略有下降（31.4%到29.4%）。期间费用占比稳步下降，销售净利率从2016 年的6.04%提升至8.08%，产品销量大幅增长，规模效应显现。
    3. 深入绑定一线自主车企，叠加配套比例提升，公司业绩将持续中高速增长：吉利、上汽等一线自主品牌销量持续扩张，其中吉利2018 年销量目标158 万辆，增长25%。上汽乘用车2018 年销量目标70 万辆，增长30%以上。我们认为，自主品牌崛起长逻辑不变，且自主市场集中度将提升，未来形成2-3 家龙头企业，吉利和上汽在新产品、新技术布局明显优于其他对手。新泉股份产品具备成本优势，销售服务由于外资\合资企业，且公司产品的配套比例提升趋势明显。
    风险提示：汽车市场表现不及预期