四季度营收3.43 亿元，归属于上市公司股东的净利润0.27 亿元。
    简评
    全年业绩维持一贯高增速，四季度有所波动
    公司是国内低压电器高端市场的领先者，主要是做低压电器元器件，集研发、生产、销售一体。主要客户包含电信、建筑、新能源、电力、电力电源、石化、轨交等，分为两大类：配电类和工控类，近10 年主营收入复合增长率超20%。2017 年营收同比增长18.46%，几乎全为主营业务（占比99.6%），归母净利首次突破2 亿元。2017 年前3 季度公司业绩增长强势，第四季度同比有所下滑，在公司调整内部架构等因素影响下，造成了短期波动，影响不大。公司财务数据中，经营活动产生的现金流量净额为1.71亿，同比下降22.99%，十分显著。原因是公司16 年年底的应缴税金（包括应发奖金等）17 年进行了发放，造成17 年现金流下降，但整体两年来看，现金流比较正常，应收账款，应付账款都没有大的变化。同时公司自由资金充足，资本公积金量大，分红预案中对所有股东每10 股转增5 股，现金分红2.5 元，通过转增和现金派发以示鼓励。
    加大研发投入提高竞争能力
    17 年公司在新能源数据中心和基础设施方面取得了显著的成效：中移动项目成功落地，天津、上海等数据中心实现成功采购，BAT三大公司的开发取得了有效进展，预付费产品在南网广东省成功中标并实现批量供货，同时，中国黄金、中国有色成功入围。产品线方面，产品研发费用占比7.15%（16 年为6.7%），拓展完善产品线，满足客户需要。截至2017 年底，公司拥有有效专利350项，其中发明专利48 项。品牌知名度在不断提升，17 年开展了很多展会，包括了行业协会组织的低压电器解决方案的会议。
    加强管理运营创造持续增长
    尽管营销费用同比增长超过了收入的增幅，17 年公司的毛利率为38.72%，同比增长1.1%。公司产品售价平稳，毛利增加得益于成本端的控制，在原材料铜银等价格上涨的情况下，显示出公司较强的成本控制能力。公司去年成立行业及大客户开发部，从销售系统独立出来，用于拓展像华为、万科、艾默生这样的大客户，支撑公司未来战略发展。17 年公司在北美、欧洲、东南亚设置了4 个办事处，海外将来要重点布局，未来有望带来大的营收增长。公司不断提高运营水平，借鉴国际先进的管理经验，提升组织效率和产品质量，降低成本。
    收并购完善布局，从元件制造转向全面解决方案
    公司17 年收购了参股公司：良信智能电工，主要偏向硬件，如信号箱，面板，插座等的生产，并大量扩招研发工程师和销售人员，研究智能家居的解决方案以及子系统的运营，加大智能家居方面的投入。同时公司近来发布了拟收购正弦电气和艾临科的公告。正弦电气偏向硬件：通用和专用变频器，在客户和技术上与公司有协同作用，帮助公司布局工业自动化和高端制造。而艾临科偏向软件，主要从事智能配电系统的研究，提供系统级的解决方案，这与公司的硬件实力互补，为系统级解决方案提供战略补充。可见，公司正在积极从元件制造转向低压电器系统解决方案，在这一战略方向下，公司有望维持高速增长。
    盈利预测与投资评级：预计公司18-19 年EPS 分别为0.56、0.75 元，对应PE 分别为21 倍、16 倍，目标股价15.75 元，维持“买入”评级。
    风险提示：
    1）新能源行业政策风险；2）通信市场整体下滑；3）原材料成本上涨。