业绩基本符合预期。报告期公司实现收入67.99 亿元，同比上升6.88%；实现归属于母公司净利润8.44 亿元，同比下降16.86%。
    公司较强区位优势，新能源发电收入将持续增加：公司控股运营风电装机规模66.4 万千瓦、占福建省风电装机规模的26.14%，在建在建风电装机42.3万千瓦。而福建省拥有优越的风力资源和强大的风电消纳能力，2017 年公司风电平均利用小时数为2837 小时，比福建省平均水平高81 小时。未来随着公司风电场、核电站的投入运营，收入将继续增长。
    受电煤、天然气价格上升拖累，公司业绩下滑：福建省电煤价格指数从2016年6 月364.45 元/吨上涨至2017 年12 月654.70 元/吨，涨幅高达79.64%。同时，36 城市管道天然气的服务价格从2016 年11 月2.48 元/立方米上涨至2017 年12 月2.55 元/立方米，每立方米涨幅0.07 元。公司受此影响，2017年火电项目毛利率仅为11.78%，净利率仅为4.73%，其中燃气发电出现亏损。
    发行可转债，利用资本市场进一步发展新能源：2017 年11 月，公司披露发行可转债募投项目公告，本次公开发行可转换公司债券募集资金总额预计不超过28.3 亿元；项目经济性较好，税后IRR 均超过8%，潘宅项目高达19.24%
    公司评级：审慎推荐，给予目标价9-10 元
    风险提示：福建省风电消纳不及预期；煤炭价格持续上涨。