资产置换进行时，凤凰涅磐待起飞
    公司当前披露的资产置换计划为“置换出去75 万吨尿素产能，注入寿阳化工的乙二醇产能（20 万吨已投产，20 万吨在建）”；同时公司制定了“逐步缩减传统煤化工产业、重点发展新型煤化工产业”的发展战略，在未来几年内要形成“双100”的生产规模，即100 万吨煤制乙二醇、100 万吨甲醇制烯烃。当前集团旗下仍有40 万吨乙二醇在建（平定化工）、上市公司当前尿素产能中气化炉工艺产能170 万吨、固定床（老工艺）产能280 万吨。未来资产重组预期极为强烈。
    主营煤化工景气改善，价格中枢稳步提高
    公司当前主营产品为尿素、乙二醇、烯烃、烧碱等，随着行业供给侧改革，化工产品供给增速逐步放缓甚至负增长，其中尿素产能近两年保持负增长、烧碱未来两年几无新增产能，乙二醇则是存在较大的进口替代空间，甲醇制烯烃可以灵活调节甲醇和烯烃占比实现利润最大化；同时随着原油价格中枢稳步提高，公司煤化工产品价差也随之稳步提高，未来盈利客观。
    预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.07、0.28、0.37 元，对应PE为47X、12X、9X，维持增持评级。