2、十年收购打造国际化领军企业，深度受益国产替代。
    公司经历了十年国际化并购之路，实现“市场—技术—战略”导向三连跳，持续收购海外优质资产，客户涵盖奔驰、大众、宝马等主流厂商。公司发展脉络清晰，打造“3+1”业务体系，其中密封、减震、冷却系统为三大主业，而空气悬挂业务打开想象空间。未来公司战略侧重将由外延转向内生，高端技术引入并二次开拓国内市场，产品由单一向系统化升级，积极布局智能电动，将深度受益国产替代。
    风险提示：行业增速放缓；国内业务整合不及预期；新市场开拓不及预期
    3、打造“3+1”主业模式，业绩稳增同存超预期机会
    公司积极引入技术二次开拓国内市场，产品由单一向系统化升级，单车价值有望大幅提升：
    1）密封板块：收购德国 KACO 进入高端密封技术领域，国内安徽 KACO 落地后复合增速保持 50%以上，产品结构持续升级，且已成功开发新能源电池模组密封系统，预计板块未来增速保持在 20%以上；
    2）减震降噪：产品总成化脚步势不可挡，中鼎减震产品将由衬套向悬挂总成升级，德国 WEGU 产品将由吊耳向谐振块升级，单车价值未来有 10X 提升空间，且减震产品已经覆盖新能源汽车领域并拿到国内项目定点书，预计未来板块增速 10%左右；
    3）冷却系统：收购 TFH 后实现技术升级，积极布局电池热管理，TFH 已经拿到奥迪Q6 订单 4860 万欧元，PA 管替代橡胶管新技术全球领先，18 年国内落地，电池冷却系统单车价值将达 1500-2000 元，预计板块增速 20%以上。
    4）空气悬挂：收购 AMK 后进军空气悬挂和 EPS 转向电机市场，现阶段目标实现空气悬挂系统国产化，预计 18 下半年落地，单车价值量 8000-12000 元，若能实现中高端车标配未来将带来较大增量。
    投资建议：我们认为，公司通过国际化并购，逐步收获外延战略成果，打造“3+1”业务体系，构建密封、减震、冷却系统三大主业，开拓空气悬挂新业务，发展方向为产品由零件向部件升级，由单一向系统化升级。未来预计三大主营贡献稳定增量，空气悬挂打开想象空间。预计 17-19 年归母净利润分别为 11.0、13.1、15.4 亿元，基于公司深度布局智能电动，三大主业均开发对应新能源汽车相关产品并拿到国内外订单，且布局智能驾驶辅助系统（AMK 业务），按 18 年 EPS 给予 25-30 倍 PE 估值，目标价格 27-32元，维持 “强烈推荐-A”评级。
    风险提示：市场风格持续偏向大盘股；公司总成化进度不及预期