公司新能源汽车2月销量达8,357辆，其中新能源乘用车8,236辆，新能源客车121辆。在春节假期处于2月的前提下，公司新能源汽车环比依旧增长14%，同比更是大幅增长309%。日前，新一代唐在深圳发布，新车采用了比亚迪最新的Dragon Face设计理念，7座布局，0-100km/h加速时间4.5秒，开启了公司在2018年的"造车新时代"。预计今年公司还将陆续推出秦二代、宋MAX新能源和元EV等多款新设计车型，公司车型进入全新周期。新产品的推出，有望助力公司2018年新能源汽车销量走向一个新高度。
    战略转向开放，新成长可期。日前，公司董事长兼总裁王传福在接受采访时向外界表示将进行重大战略转变，将面向全球汽车开发者开放智能开发平台。此前公司一直处于高度垂直整合、封闭式经营模式之中，近几年公司发展一定程度受到抑制。从去年开始，公司已开始剥离非核心零部件业务，例如已与弗吉亚达成协议，计划将汽车座椅业务的剥离。此外，公司正在和其他新能源整车厂进行合作谈判，积极推进动力电池外供。近期公司积极调整战略，加快步伐朝开放、市场化的方向迈进，有望进入新的成长阶段。
    补贴新政助力新能源乘车盈利能力提升。2018年补贴政策已于春节前公布，高续航车型补贴不降反升，相比于国内其他排名靠前的新能源车企主要以低续航的A00车型销售为主，公司新能源乘用车都属于长续航车型。2018年2月，公司新款新电动车型在北京启动预售，续航里程大幅提高，其中秦EV450和e5 450工况续航超过400公里，宋EV 400工况续航350公里，该三款预售车型全部切换成了三元锂电池，能量密度超过140Wh/kg。根据补贴新政，续航里程达300km和400km以上的纯电动车型补贴金额将从4.4万提高至4.5万和5万，公司单车盈利能力都有提升。对于PHEV，补贴仅从2.4万微调至2.2万，幅度减少仅为2000元，预计单车成本可降低3000元以上，因此盈利能力也是提升的。
    云轨业务增速短期可能降低，但长期空间依旧。去年年底，国家相关部委收紧地铁、城轨项目审核，预计短期内公司云轨业务增长可能放缓。但长期看，城市发展进程不可逆转，轨道交通需求巨大，云轨相比地铁有明显优势，成本低，施工周期短，符合二三线城市的需要，公司云轨业务竞争力强，长期增长依旧值得期待。
    风险因素：公司新能源汽车产销不及预期；新能源汽车政策波动；云轨推进不及预期。
    盈利预测及估值：公司全新车型周期已开启,战略趋向开放，有望进入新的成长阶段。微幅调整公司2017/18/19年EPS预测至1.40/2.22/2.67元（原2017年EPS预测1.45元），当前价64.53元，分别对应2017/18/19年46/29/24倍PE，继续推荐，维持"买入"评级。