投资要点：
    结论：公司业绩快报符合预期，成本、汇率等因素侵蚀公司利润。预计2018年原材料和人民币汇率等因素对公司影响边际减弱，扩大市场份额的同时将迎来盈利修复。预计2017-19 年EPS 分别为0.84（-0.1）、1.03（-0.16）、1.23（-0.21）元，维持目标价25.0 元，增持。
    公司业绩快报符合预期，成本、汇率等因素侵蚀利润。①公司2017 年业绩快报营收29.8 亿元，同比增长14.3%；归母净利润6.67 亿元，同比下降7.0%；业绩快报符合预期，此前三季报净利润预计增幅在-10%至10%区间内。②钢材成本、以及人民币汇率等因素侵蚀公司利润。轮胎模具等业务的原材料为锻钢、铸铁等，由于钢材成本的快速上涨，2016Q4 以来公司单季度毛利率下降至40%以下；同时，人工薪酬上涨快于人均产值；人民币汇率大幅升值带来汇兑损失。③成本上涨加剧行业洗牌，公司业绩近年一枝独秀，公司不涨价以赢得更多市场份额。我们认为，未来原材料和人民币汇率，对公司2018 年影响边际减弱，公司毛利率有望企稳。
    轮胎模具消费属性明显，公司市占率提升空间巨大。①轮胎花纹更新加快，轮胎模具消费属性明显，带动模具百亿级市场空间。②公司质地优良，全球市占率20%以上，公司与全球前75 名轮胎生产商中62 家建立关系，未来轮胎厂商自供率逐步下降，公司外资品牌市场拓展仍有较大空间。③模具提价空间仍在，未来有可能量价齐升。公司议价能力随市占率攀升而提高，量价齐升，盈利能力更上台阶。
    核心风险：原材料价格波动风险，汇率波动风险。