评论： 
    500px 助力视觉中国巩固内容壁垒，在图片版权数量、创新性及多元性上更胜一筹。500px是国际知名的线上摄影社区，拥有超过1,300万注册会员，汇集了全球超过195个国家和地区的优秀摄影专业人才、摄影爱好者，图片数量超过1.2亿张，体现全球范围内的多元化及创意趋势。本次收购500px，是继收购Corbis资产后，公司全球化战略的又一重要举措，也是公司"社区＋内容＋交易"商业模式中的重要一环，有望进一步加强公司在创意图片领域的内容壁垒，完善公司的行业生态布局。  
    500px更为先进的数字版权服务工具，与视觉中国形成全方位优势互补。同时，通过500px全球化的互联网平台，视觉中国将为全球用户提供更专业的SaaS 创意支持服务，包括基于大数据、人工智能、时间戳在内的创意工具和能力提升，以及涵盖注册、交易、追溯、保护、艺术品收藏的数字版权服务。收购500px的100%股权，有利于更好地整合500px和视觉中国各自优势资源，在内容运营、市场渠道、产品技术等各个层面形成优势互补。  
    风险因素：图片正版化进程速度缓慢；行业竞争导致毛利率下滑风险；收购标的协同、业绩不达预期；持股5%以上股东减持风险。 
    投资建议：基于500PX与视觉中国强大的业务协同、资源互补优势，以及公司在图片版权业务领域持续增强的内容壁垒及规模效应，上调公司营收及净利增速，预计2017-2019年公司实现归母净利润2.89亿/3.89亿/5.02亿元（原预测值为2.89亿/3.69亿/4.73亿元），同比增长34.6%/34.6%/29.2%，对应EPS为0.41/0.56/0.72元/股（原预测值0.41/0.53/0.68元/股），对应PE为61.6 /45.8/35.4倍。