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    为了让投资者对全球光模块市场格局有个更清晰的了解，从而更有利于把握行业投资机会，国信证券通信小组历时三个月，对海外市场上最具竞争优势的光模块企业基本情况进行梳理。本文将简要介绍行业龙头Finisar 的基本情况，供各位投资者参考，有不足之处欢迎批评指正。
    Finisar 基本情况概述
    Finisar 是一家成立于1988 年的美国半导体器件公司，1999 年在NASDAQ 上市，目前市值约21 亿美元（约合人民币134 亿元）。经过近30 年的发展，公司已经成为全球最大的光通信器件产品制造商。据Ovum 统计，2016 年Finisar在全球光器件市场份额为14.8%，位居第1位。公司拥有员工数超过14000 名，主要产品包括光纤收发器、光引擎、有源光缆、光器件、光学仪器、ROADM 和WSS 波长管理器、光放大器和光载射频模块等，在网络、存储、无线和有线电视应用中实现语音、视频和数据的高速传输。公司在澳大利亚、中国、印度、德国、以色列、马来西亚、新加坡和瑞典等地均设有工厂。
    通过一系列外延并购实现业务整合与市场突破，奠定领先地位
    公司自上市以来通过多次并购重组实现业务整合和市场突破。2007年，公司收购AZNA公司与Kodeos公司，加强了在可调器件与先进调制技术、电信号处理等领域的技术优势；2008 年，通过收购Optium公司，扩大了在电信和CATV行业市场份额；2010 年，收购PON收发器生产商Broadway 公司，拓展智能PON收发器模块技术的同时，获取其在北京、苏州等中国市场的渠道资源。
    2011 年，公司收购挪威光通信厂商Lgnis 公司，Lgnis 的集成SOA 和可调激光器属于业界领先产品，广泛应用于公司的10G可调波长XFP 产品中；2012 年公司收购Red-C Optical Networks Ltd，Red-C 提供用于长途、局域和城域接入网的掺铒光纤放大器、拉曼放大器和光学监控设备；2014 年，公司收购U2T Photonics公司，u2t 的技术有助于开发高速率窄线宽可调激光器及100Gbps 产品的开发。
    公司处于产业链中上游，产品线覆盖全面，VCSEL 产品已与苹果公司达成合作
    公司产品线覆盖非常广泛，包括光纤收发器、光引擎、有源光缆、光器件、光学仪器、ROADM 与WSS 波长管理器、光放大器和光载射频模块等，拥有超过1000 件美国专利。目前公司是苹果iPhone X手机的VCSEL 供应商之一，并与苹果公司达成3.9 亿美元的业务合作，侧面说明公司技术水平居于行业领先水平。
    公司营收主要分为两部分，即数据通信业务和电信业务。数据通信包含各类传输速率和距离的光模块产品（如1-100Gbps产品）；电信业务产品一般是基于波分复用技术的光学子系统产品，包括固定波长的光收发器以及可在C 与L 波段动态调整的光收发器。
    从产业链的位置来看，公司处于产业中上游，其对应的客户主要为存储设备、网络设备和通信设备制造商，如美国Brocade、Ciena、Cisco、戴尔EMC、爱立信、烽火通信、富士通、惠普、华为以及中兴等，另外公司也直接面向终端客户销售产品。
    公司近几年市场份额稳步提升，领先优势明显。2003-2016 年间，公司销售规模不断增长，市场份额从7%提升至14.8%，2016 年比第二名Lumentum高出6.2 个百分点，凸显Finisar 行业龙头地位。
    Finisar 客户较为多元，不存在对个别客户过度依赖的情况。2013-2015 财年仅思科一家总营收占比在10%以上，2016-2017 财年华为销售占比逐渐上升，超过10%。
    Finisar 全球市场布局情况
    公司在美国的工厂主要负责研发及晶圆、DFB、FP 激光器等制造；在中国，公司生产主要在无锡，深圳负责管理，上海主要负责研发及部分生产。
    美国市场目前是公司最主要收入来源，中国市场营收占比逐年提高。Finisar 营收结构中，美国市场占比最高，超过30%，中国市场是第二大市场，近三年占比逐渐提高，2017 财年提升至24.7%，这与公司不断加大在中国市场投资有关，也说明公司对国内市场的重视。
    受市场需求的不断变化，公司营收及净利润均呈现一定波动性
    公司营收结构中，数通市场占核心地位，占比保持在70%以上，但近