资产交割快速完成，显示公司布局研发的坚定决心。公司2 月7 日公告拟以自有资金14 亿元收购极光网络创始人胡宇航持有的极光网络20%股权，收购完成后极光网络成为公司的全资子公司，极光网络2017-2019 年业绩承诺为合并报表口径扣非归母净利润不低于5.8/7.25/8.7 亿元，同时胡宇航在股权交割当年及其后48 个月仍在极光网络任职，并承诺在获得协议约定的80%交易对价后6 个月内通过大宗交易、集中竞价等方式以协议约定交易对价的60%对应的资金增持公司股票。本次交易在签署协议当日就通过董事会通过，2 月14日公告已经完成资产交割，同时胡总增持表明公司已经按照约定支付了相关交易对价。我们认为此次交易的快速完成，显示了公司强大的执行力和在布局优质研发团队上的坚定决心。
    胡总增持显示对公司长远发展信心。根据公司公告，通过大宗交易胡总累计增持公司800 万股，增持总金额1.47 亿元，胡总的快速兑现增持约定，显示了对公司未来发展的长远信心，也向市场传递了对公司股价的强烈信心。而根据交易合同胡总合计应增持公司8.4 亿元股票，胡总未来仍有约7 亿元的增持空间，能较好的缓解公司实控人解禁减持给市场带来的担忧。
    实控人大宗减持0.95%股权释放二级市场股价压力。公司股价自实控人解禁后一直承受解禁压力。目前公司实控人已完成占公司总股本0.95%的大宗减持，按照公司公告已完成约一半的减持计划（不含二级市场增持部分的减持），减持压力得到极大释放。
    积极布局研发团队，配合公司强大的发行能力，构筑公司强大业务护城河。公司在巩固发行优势的同时，积极拓展研发并储备了丰富的产品。极光网络作为国内优质游戏研发商，研发了《永恒纪元》、《大天使之剑H5》等游戏，流水均实现了过1.5 亿的亮眼成绩，同时公司研发的《择天记》、《传奇霸业手游》也获得了腾讯的独家代理，公司自研能力不断加强。从公司产品储备看，公司18 年从品类上有SLG、回合制、ARPG、女性向等多类型产品，具体产品包括《黄金裁决》、《从前有座山》等，丰富的产品储备为公司业绩稳定增长提供保障。
    维持盈利预测， 维持“ 买入” 评级， 继续看好公司发展。我们维持17-19 年17.33/21.20/24.99 亿元的盈利预测，EPS 为0.81/0.99/1.16 元，对应PE 为23/19/16 倍，维持“买入”评级。