增速高于主流平均表现，销售进度符合预期
    公司17 年四季度以来销售节奏加快明显，11 月销售金额同比增速206%，12 月单月销售金额同比增速330%，18 年1 月公司销售金额同比增长110%，显著高于前10 家龙头房企平均增速48.5%。1 月完成全年销售金额目标的5.9%，与公司13-16 年期间1 月销售贡献率基本一致。
    新进入陕西延安，强化三四线布局力度
    拿地方面，18 年1 月份公司新增项目6 个，合计获取土地规模64.2万方，规划建筑面积142.3 万方，单月获取土地成本2020 元/平米，其中延安、汉中均为吾悦广场项目，有效降低了平均购地成本。
    预计公司17、18 年EPS 分别为2.40、3.60 元，维持“买入”评级。
    18 年1 月公司销售投资两方面表现均符合预期。过去几年公司通过高效周转完成了从区域龙头走向全国龙头的跨越。健康的财务杠杆，加上管理层和员工的激励到位，我们继续看好公司的中长期发展潜力。根据最新股价计算，17、18 年PE 估值水平为14.08，9.41x。
    风险提示
    行业景气度持续下行影响公司销售。新进入城市去化速度下降。