增加研发投入，调整优化产品结构
    跟随市场行情，*ST 华菱积极调整产品结构和区域投向，向高盈利、高附加值产品倾斜。2017 年，螺纹钢价格平均盈利空间较大，公司紧随市场变化，相应提升长材产销量，全年长材营业收入占比达27.0%，同比上升3.8 个百分点。此外，2017 年，公司研发投入达24.79 亿元，同比增加49.53%，主要用于新产品的开发、重点战略产品的结构调整。公司全年重点品种钢销量626 万吨，重点品种钢占比达到38%，同比提高6 个百分点，高附加值产品的拓展有效提升了产品盈利空间。
    资产负债率逐步改善
    截止2017 年12 月31 日，*ST 华菱资产负债率80.54%，较年初86.90%的下降了6.36 个百分点。但公司负债率仍较高，距离中国钢铁工业协会提出的60%的资产负债率的目标水平仍有一定距离。资产负债率的降低以及票据贴现的减少使公司财务费用得以降低，2017 年，公司财务费用18.51 亿元，同比降低20.07%。
    低PE 标的
    2 月12 日，按照归母净利润测算，*ST 华菱目前的PE 仅为6.7，在钢铁上市公司中处于最低水平，存在较大上涨空间。预计18/19/20 年，公司归母净利润分别为47.22、54.50、60.07 亿元，折合每股盈利分别为1.57/1.81/1.99 元。目前公司股价9.20 元，对应动态市盈率分别为5.9x/5.1x/4.6x。
    风险提示
    钢材需求出现大幅下滑。