本次交易尚需提交股东大会审议。
    投资要点
    转让亏损子公司有助于降低经营风险，同时牵手阿里共谋大数据。中兴软创主营业务为电信 BOSS 领域和政企领域提供软件研发服务，2017 年的经营情况恶化，1-11 月营业利润约-1.7 亿元（亏损），经营现金流净额-2.6 亿元（净流出）。本次交易完成后，公司将不再控制中兴软创，中兴软创不再并表。本次转让部分股权将有助于回笼资金并降低现金流压力，聚焦 5G研发，符合公司在 2016 年新管理层上任后的战略部署。同时牵手阿里（交易后成为中兴软创的第一大股东），有望基于已有的电信 BOSS 系统业务基础上在大数据领域有所作为。
    测算表明子公司股权转让交易有望带来约 7  亿元税前投资收益，并降低约0.6  亿元财务费用。出售中兴软创 43.66%股份部分产生投资收益（税前）约为 4.5 亿元，剩余本公司所持中兴软创 35.19%股份按公允价值重估产生投资收益（税前）约 2 亿元至 3.4 亿元之间，合计约为 6.5 亿元至 7.9 亿元。从降低财务费用角度看，一次性获得转让价款 12.233 亿元，将有助于降低公司资产负债率，进一步优化财务状况和资本结构。按照 5%年化利率估算对公司的业绩提升贡献度约 0.6 亿元。
    牵手万科开发深圳湾优质地块，启动建设后把费用转入在建工程 将对业绩产生贡献度约 1.8  亿。基于前期公告，公司拍得的 T208-0049 地块价格为35.42 亿元，如果采用借款方式支付土地款，则基于 5%利率测算 1 年内产生财务费用约 1.8 亿附近。土地开工后可以把相关费用转入在建工程，则对年度业绩贡献度约 1.8 亿元。
    盈利预测 及估值。考虑本次公告的交易对非经常业务产生贡献，虽然大幅提升了业绩的确定性，但因为在前期的非经常比例范围内，因此我们暂时不上调公司业绩预测。维持公司 2017/18/19 年净利润预测 45/53/63 亿元，对应 EPS 1.09/1.27/1.51 元。当前股价对应 PE26/22/19 倍。维持“买入”评级。
    风险因素：5G牌照发放晚于预期，运营商CAPEX规or节奏慢于预期。