※ 点评：控股股东增持彰显对公司未来持续发展以及管理团队的信心。公司2017 年前三季度收入约147 亿元，同比增长3.34%，未来随着公司电梯整机份额提升以及维保快速增长，公司电梯主业有望保持平稳增长，公司目前处于估值底部。
    ※ 现有电梯业务提供足够的安全边际：①尽管对2018 年投资持谨慎态度，但是受益电梯整机份额提升以及维保快速增长，公司电梯主业仍能保持平稳增长。②电梯是机械设备中的现金牛业务，目前公司账面上货币资金140 亿左右，市值现金含量超过60%，其中母公司货币资金超过40 亿。
    ※ 公司有可能受益国企改革，集团机器人资产可能从不同平台整合到公司这个平台：上海电气（集团）总公司（下文简称“集团”）国企改革有可能加速，目前集团旗下机器人资产分布在上海电气601727.SH 和公司两个平台，前者与日本发那科成立合资公司上海发那科（中方50%股权），已成为中国机器人本体销售和系统集成业务NO.1；后者与日本纳博成立合资公司上海纳博（中方51%股权）和纳博精机（中方33%股权），是机器人核心零部件RV 减速机龙头。上海机电定位机电一体化，如果将上海发那科注入到公司有利于为整个集团创造增量，协同效应更加明显。
    ※ 投资评级与估值：预计公司2017-19 年净利润分别为14.01、15.08、16.23 亿元，对应2017-19 年EPS 分别为1.37、1.47、1.59元，对应PE 分别为15、14、13X，维持公司“强烈推荐”评级。
    ※ 风险提示：国企改革和资产注入的逻辑判断不成立、房地产投资大幅低于预期。